致尊敬的客户
尊敬的投资者：
伴随着金融市场风云际会、大资管浪潮方兴未艾，白石资产非常荣幸与您携手度过了不平凡的2014年！这一路既有春风秋月，也有夏雨冬雪，您坚定与我们共同拥抱美好的财富时代。白石全体同仁深深感恩这一份信任，我们誓将“受人之托、忠人之事”！
回首2014年，有太多时刻值得永恒记忆。世界金融市场波谲云诡，大宗商品延续“乱档”局面。中国金融市场奔跑在“创新”的大道上，期货品种日益丰富，期货私募基金以管理人身份登上阳光化私募舞台。
白石资产秉承“安全、求是、共赢、卓越”的经营理念，在波澜壮阔的大资管浪潮中完成了多种跨越。我们努力立足未来5到10年金融生态思考当下的金融市场，以形成与时俱进、后劲十足、可持续的资产管理机制。我们践行产融双驱的研投理念，建立现货子公司，挖掘期货现货套利机会。我们继续深化“研投一体化”建设，研投标的覆盖期货、证券、债券、衍生品等。我们在已有的稳定盈利模式基础上，以全球视野、宽领域探索新的盈利模式，并积极推进股票期货对冲及衍生品研投。我们不断完善合规与防控规章制度，从制度细节和流程管理入手，不断提升运维水平。我们继续加强团队建设，从规模、层次、知识结构等维度升级团队。我们购买独栋物业，加大信息、硬件、软件投入力度，推行24小时工作制。我们的私募基金产品白石1号完美收官，年化收益率46.86%，净值最大回撤5.13%；我们打造了第一只全球宏观对冲阳光化私募基金。
在您的信任和我们的努力下，我们工作取得一些成绩，但是仍有很多不足。整体来看，我们的基金产品在2014上半年获得了较好的收益，一些产品的年化收益率达到40%，这主要得益于上半年产品主策略与市场高度契合、严格的风险控制措施。下半年以来，大部分产品净值徘徊不前，并伴有一定的回撤。在市场“新常态”下，我们探索的新盈利模式有待完善，投资标的配置效率欠佳。研投队伍不断扩大，尚处于磨合期，并未形成有效产能。
白石资产为了探索新的盈利模式，在自我革新中付出了一定的成本，但对期货私募行业及公司的未来发展大有裨益。2015年，新的盈利模式正在逐渐完善，新的金融工具将带来更多的策略机遇。团队在磨合中走向成熟，新老成员将实现“无缝连接”，协同作战效益将在新的一年里初显成效。在产业链研究、期现套利方面，现货子公司将发挥重大作用，产业链对冲将继续提供稳定的盈利模式。此外，我们不断拓宽与外部研究机构合作，拟成立大宗商品、衍生品定价研究院，发挥“草根智慧”将白石打造为“民间智库”，形成策略、人才、价值高地。2015年将成为白石资产继往开来的一年，也将鉴证您与白石资产共同成长！
再次感谢您的理解、支持与陪伴，白石资产全体同仁深知，只有更加勤勉探索稳健的资产管理之道，才能不辜负这份信任。2015年，白石资产将竭尽所能为您的财富增值保驾护航！
总经理： 
白石资产管理（上海）有限公司
日 期： 二零一五年一月十二日
