尊敬的客户：
您好！
回顾2014年，中国的金融市场、产业市场的发展，用怎样的词来形容都不过。我们白石资产跟各位朋友一样，也分享了这次历史上、周期上的盛宴。白石资产作为资本市场中的一叶扁舟，在过往的日子里取得了迅猛发展。
去年在提高CTA策略的同时，我们通过QDII通道成立海外基金；在原有策略基础上又配置了权益类定增项目，在个别产品中，去年下半年至今的贡献率非常高；同时我们跟资源类上市公司搭建产业金融双驱套利平台。去年的前三个季度，不管从数量上，风险控制上，以及资产保值增值上都有一份很好的答卷。
但是，在迅猛发展的过程中，我们也暴露出很多不足，基于此，我们在发展的同时也不忘修炼内功：
一、资产管理体系，涵盖投资咨询、基金专户、基金产品及期现套利，均在风控体系内进行了深度完善和提高。我们从单纯的定性到定量，从整体到微观，从均衡策略配制到单个策略的风险管理，都进行了不同纬度的优化，使得我们整个资产管理体系和市场发展生态相一致。
二、研投体系的发展和深化上，我们以前更擅长自上而下的研究，找到大的逻辑特征拐点之后进行配制资产；今年我们增加了自下而上的视角，尤其是整个大类商品定价体系介于金融属性和商品属性定价框架下，从产业角度出发，提高研究体系的完整度。有朋友问白石资产为什么在现货这么难做的环境下搭建现货平台？我们认为如果基于产业背景，那么信息的深度、厚度、新鲜度能得到很好的完善和提高。
三、2014年我们花重金在各行各业的研投、投资、现货贸易岗位上请到很多优秀的同仁，团队建设从数量上和质量上都有很好的提升，这都将在日后体现出来。
四、去年我们在美丽的大淀湖畔置办了独栋办公的硬件条件，我们希望打造一个轻松的投研环境，同时又能实现二十四小时全天候交易，使我们的投资更持续、更有效率。
五、今年是中国衍生品市场的元年，我们和海外专业衍生品团队合作，为中国衍生品上市做好准备，形成更加完整的策略体系。
我们在大资产市场努力了二十多年，成绩虽然没特别耀眼，但我们一直在路上奋斗着、努力着，我们努力让我们的研投体系最终趋于以下三个价值趋向：
1、依据实体经济，趋于价格体系；
2、开发股期套利策略，趋于权益类资产；
3、参与新三板市场。如果说前年是中国资管的元年，去年是权益资产的新元年，2015年就是新权益类交易市场的元年。我们不仅仅会投资新三板市场的股票，我们控股和参股的企业也会在新三板市场上市，成为我们更加可靠的投资标的。
将以上的期货CTA策略、股期策略及新三板投资策略相结合，采用复合型策略能为我们的投资者带来更加稳健和可观的收益。
陪伴我们的投资者有较短几个月的，但更多的是长达几年的，十几年的，都伴随着资本市场的起起落落，长期看来我们也都为他们带来了较为可观的收益。我们一直希望能成为最持久的基金管理人。
感谢各位客户、朋友这么多年对我们的包容和支持！
做我们这一行说一千道一万，天然职责是使得客户的资产能够保值增值，我们誓将“受人之托、忠人之事”。在2015年，我们依然将竭尽所能为客户的财富保值增值保驾护航！
此致
敬礼！
总经理：
白石资产管理（上海）有限公司
日 期： 二零一五年四月三日
