外汇占款降幅继续扩大。7月外汇占款较上个月减少2491.25亿元至28.91万亿，降幅进一步扩大。1-7月，外汇占款减少接近4000亿元。外汇存款由增8.8%转为降0.1%，外汇贷款增速扩大至1.2%，这使得外汇大幅下降。
进出口顺差收窄，热钱流出规模大增。7月，对外贸易顺差由8月465.36亿USD缩小至430.25亿USD，对外贸易顺差继续减少，而这也促进外汇占款下降。我们估算7月热钱流出844.74亿USD，较6月大增186亿USD，热钱流出状况继续恶化。
结售汇维持大幅逆差。7月，银行代客结汇环比降255.09亿USD至1414.87亿USD，售汇环比增200.08亿USD至1848.96亿USD，结售汇由顺差21.08亿USD降为逆差434.09亿USD。结售汇逆差规模超央行外占降幅，这显示央行向市场释放流动性以弥补资本流出带来的流动性缺口。
人民币大幅贬值之后逐渐向官方目标位修复。8月以来，人民币大幅贬值近3000个基点之后，开始逐渐回归官方认可的3%左右贬值幅度，近一周升值146个基点。外占大降，存准下降可期；6月份只是定向降准，有望在8、9月出现全面降准50个基点。另外从两个口径增量差值（新增金融口径外占-新增央行口径外占）来看，6月是近两年第三次出现负值，之前我们报告关注这一异常信号，随后则出现人民币震荡偏弱、央行大贬值等状况。在人民币大幅贬值之前，央行已经在调整资产结构，继续增持美债。
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