中国经济研究周报（20150817--20150823）：制造业继续萎缩财政助力企业减负

发布日期：2015-08-25

宏观经济研究
制造业延续萎缩态势。8月，财新制造业PMI初值录得47.1，较7月终值降0.7个百分点。
外占结售汇大幅逆差。7月金融机构口径外汇占款较上个月减少2491.25亿元，央行口径外汇占款降3080亿元，结售汇由顺差21.08亿USD降为逆差434.09亿USD。

政策面研究

政策面综述：高层定调提高改革韧劲财政政策助力企业减负。面对更加严峻的改革和稳增长任务，深改会议本周提出要增强改革韧劲，国务院常务会议则提出增强经济发展持久耐力。。

实体经济概述

大宗商品及运输：价格继续下跌。波罗的海干散货运输指数（BDI）近一周继续下跌5.78%至994，跌破1000点整数位。
生产行业：重点电厂生产转弱钢材价格下跌。螺纹钢期货一周下跌2.93%。

货币流动性概述

货币市场：Shibor短端利率大幅上行。隔夜升18个基点至1.85%，1W升10个基点，1M升12个基点。
国债及政策性金融债：利率大多下行。国债收益率大多下行，利差扩大。国开债利率大多下行，与国债利差略升。

央行公开市场发生转向。央行重启逆回购以来，基本上维持中性操作，上周净投放1500亿元，已经悄然发生转向。