事件：
8月M2货币供应同比13.3%，预期13.3%，前值13.3%。新增人民币贷款8096亿元，预期8500亿元，前值14800亿元。社会融资规模10800亿元，预期10000亿元，前值7188亿元。
新增社会融资规模大幅增加。8月，新增社会融资规模10800亿元，同比多增1223亿元，环比大幅增加3612万亿元。
企业承兑汇票降幅大幅收窄，直接融资占比下降。新增人民币贷款占比大幅下降至74.96%，较上个月下降6.98个百分点。
8月M2 增速持稳于13.3%，M0增速降至1.8%。M2 增速持稳于13.3%，高于政府政策目标。7月，央行口径外汇占款减少2491亿元，而金融机构口径外占减少3080亿元。
央行继续逆回购以投放流动性。9月11日当周，央行继续进行逆回购，共计2300亿元，当周有1500亿逆回购到期，净投放800亿元。
SLF继续无操作，MLF到期部分续作。8月SLF余额仍为0，MLF余额增1100亿元至4900万亿，利率维持3.35%。MLF作为央行创新工具重要武器，继续引导中期利率。
人民币内外价差大幅回归。9月11日，人民币兑美元汇率中间价6.3719，较此轮贬值谷值升值366个基点，央行仍在积极挺价人民币。CNH较CNY价差近一千个基点，在央行新规及疑似抛售美元影响下，大幅回归CNY价格，升值幅度较大。
在流动性供给充足、需求不足、离岸人民币汇率贬值预期较强的背景下，央行货币政策将更加凸显方向特定、力度适中。广义货币增速继续维持高位，而需求仍不足，M0已经跌破2%。我们预计央行仍将加强人民币预期管理，核心在于CNH-CNY价差维持在合理范围内，改善贬值预期。同时，提升直接融资比例、降低人民币贷款占比仍将是长期战略，这就需要继续引导市场利率下行，并提供更加完善稳定的债券市场和证券市场。央行实施存准新规，等于变相全面降准约1个百分点，释放近万亿流动性，全面降准窗口将延后至10月。
