美国经济近期回暖,但是通胀前景仍旧脆弱。就业质量持续低迷，通胀预期持续回落。
欧洲央行可能出台更多QE；CPI自5月高点逐渐回落；欧洲难民危机持续发酵。
工业增加值略升；实体经济局部好转；上游原材料再陷跌势。
日本维持资产购买计划但效果有限；标普下调日本主权信用评级；日本“安保法案”遭参议院强行表决通过。
英国通胀偏弱，近期数据大多回落；英国央行维持利率不变。
综合上述宏观研究，我们认为贵金属存在强烈的反弹修复需求，贵金属有望向1190进发。原油反弹空间有限，四季度看空；美国石油出口禁令有望解除，买WTI抛BRENT，但短期超卖，不建议追空。美元承压回落，预计下一目标为回落至93附近。在美联储加息政策明朗之前，欧元的下跌空间也较为有限，预计仍将维持区间震荡走势。我们预计四季度日元将震荡偏弱。随着人民币对外开放程度的提升，CNH与中间价价差将保持在500基点左右合理区间内；再加上稳增长措施、一带一路的推进，人民币仍将呈现偏强格局。
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