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2015年10月官方PMI解析:制造业持稳服务业下滑 经济愈加不确定

发布日期:2015-11-02

10月官方制造业PMI持平。10月,官方制造业PMI持稳于49.8,距离荣枯线一步之遥。三季度经济数据显示,实体经济面临较大下行压力,制造业仍处于萎缩区间。钢铁业PMI继续下滑至42.2,继续处于深度萎缩区间。


内外需背离,SCFI预示外需回落。新订单指数增0.1个百分点至50.3,继续处于扩张区间,稳增长政策提振需求。新出口订单大降0.5个百分点至47.4,创下年内低位。


生产活动开始回落,采购活动低位徘徊。产出指数高位回落0.1个百分点至52.2,外需转弱压制生产复苏。就业指数仍然维持在荣枯线以下,下滑0.1个百分点至47.8。


原材料库存下降而产成品库存走高,企业开始增加生产。原材料库存降0.3个百分点至47.2,产成品库存上升0.4个百分点至47.2,企业内部库存由原材料转移至产成品。


服务业PMI下滑。官方非制造业PMI下滑0.3个百分点至53.1,创下年内低值。制造业持续萎靡不振拖累服务业,虚实经济都将面临压力。


10月PMI数据显示制造业面临更大不确定性,并已经拉低非制造业景气度,使经济面临全局性走弱。官方制造业PMI虽然持稳,但是外需面临更多不确定性,生产和就业出现回落。企业虽然开始增加采购量,但是产成品库存上行,使得去库存有效性大打折扣。我们之前预期制造业疲软将拖累服务业,而这种状况已经逐渐转变为现实。当前政策仍应当继续提振需求,不断降低企业负担,并加大国际产能合作力度。



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