发布时间：来源:白石万象
2021年7月17日，白石资产和建信期货共同主办的“第九届金融衍生品风险管理论坛”在上海朱家角皇家郁金香花园酒店成功召开，本次论坛以“本原”为主旨，并邀请了投资界翘楚、产业界领袖进行主题演讲和圆桌论坛。
敦和资管首席经济学家徐小庆先生进行了“全球与中国经济分析及下半年大类资产展望”的主题演讲，和大家分享了对于今年下半年商品、债券、股票的看法，以下是核心观点整理：
今年年初到现在商品涨幅最大，相对于股票、债券来说，商品毫无疑问是表现最佳的资产。对于持有我们正处在一个商品超级上行周期中这一观点的，主要有以下几个原因：
首先，疫情后，海外以美国为代表的发达国家采取新的刺激手段——直接印钱给老百姓来刺激消费。中国以前在经济不行时候也会习惯通过宽松货币政策来推动经济发展，但是这个钱是给企业的，让企业先恢复生产，然后才能有钱给员工发工资，是一种间接手段。
其次，供应端层面，疫情导致很多正常供应现在很难恢复到峰值水平，还有多年来全球化引发的反全球化思潮，也对全球供应链产生了破坏作用。当然，还有由于大宗商品在过去相当长时间一直处在一个价格比较低的状态，所以导致资本开支严重不足。过去大宗商品特点是，高价可以通过增加供应调节，使其重新平稳，而且调节速度比较快。现在价格对于供需的反作用力显得比较迟滞、缓慢，造成价格出现易涨难跌格局。
